1月20日，迎來(lái)了貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）在2020年的第一次報(bào)價(jià)。
中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2020年1月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.80%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。
值得一提的是，本月1年期的LPR和5年期以上的LPR報(bào)價(jià)均與2019年11月及12月的LPR利率保持一致，連續(xù)三個(gè)月維持在同一利率水平。
連續(xù)三個(gè)月LPR報(bào)價(jià)維持不變
為深化利率市場(chǎng)化改革，提高利率傳導(dǎo)效率，推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，人民銀行決定改革完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制。2019年8月20日，LPR迎來(lái)了改革后的首次報(bào)價(jià)。2019年8月、9月、10月、11月、12月的1年期LPR報(bào)價(jià)分別是4.25%、4.2%、4.2%、4.15%、4.15%；5年期以上LPR報(bào)價(jià)分別是4.85%、4.85%、4.85%、4.8%、4.8%。2020年1年期LPR報(bào)價(jià)4.15%，5年期以上報(bào)價(jià)4.8%。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，1年期LPR連續(xù)三個(gè)月維持在4.15%，5年期以上LPR連續(xù)三個(gè)月維持在4.8%。對(duì)于本月LPR報(bào)價(jià)維持不變的原因，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青分析，“本月MLF招標(biāo)利率保持不變，銀行資金成本下行受阻，或是本月LPR報(bào)價(jià)未下調(diào)的直接原因。”
值得一提的是，1月MLF操作的招標(biāo)利率并未發(fā)生變化，與上期保持一致。不過(guò)，1月央行降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金約8000多億元，為商業(yè)銀行節(jié)約成本約150億元。
根據(jù)LPR報(bào)價(jià)機(jī)制，LPR是由各報(bào)價(jià)行于每月20日（遇節(jié)假日順延）9時(shí)前，以0.05個(gè)百分點(diǎn)為步長(zhǎng)，向全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心提交報(bào)價(jià)，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心按去掉最高和最低報(bào)價(jià)后算術(shù)平均，向0.05%的整數(shù)倍就近取整計(jì)算得出LPR。而各報(bào)價(jià)行是在公開(kāi)市場(chǎng)操作利率（主要指中期借貸便利利率）的基礎(chǔ)上加點(diǎn)報(bào)價(jià)。
為何銀行資金成本降了，LPR未發(fā)生變化呢？
對(duì)此，王青認(rèn)為，報(bào)價(jià)加點(diǎn)主要受銀行資金成本等因素影響。盡管央行降準(zhǔn)為商業(yè)銀行節(jié)約成本150億左右，但在本月報(bào)價(jià)過(guò)程中，銀行并未下調(diào)加點(diǎn)?！拔覀兎治?，當(dāng)前存款基準(zhǔn)利率保持不變，商業(yè)銀行存款資金成本難以下降；而2019年受?chē)?yán)監(jiān)管影響，商業(yè)銀行同業(yè)存單發(fā)行量下滑，這意味著貨幣市場(chǎng)利率下行對(duì)降低商業(yè)銀行批發(fā)性融資成本的效應(yīng)減弱。由此，當(dāng)前商業(yè)銀行整體有息負(fù)債成本下行受阻，正在成為制約LPR下行的一個(gè)重要原因。”
專(zhuān)家：市場(chǎng)化降息仍有空間
值得一提的是，人民銀行貨幣政策委員會(huì)2019年第四季度例會(huì)表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)積極變化，但經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，世界大變局加速演變的特征更趨明顯。
同時(shí)指出，要下大力氣疏通貨幣政策傳導(dǎo)，降低社會(huì)融資成本，堅(jiān)持用市場(chǎng)化改革辦法促進(jìn)實(shí)際利率水平明顯降低，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微、民營(yíng)企業(yè)的支持力度，努力做到金融對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持與民營(yíng)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)相適應(yīng)，推動(dòng)供給體系、需求體系和金融體系形成相互支持的三角框架，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體良性循環(huán)。
對(duì)此，王青分析表示，為切實(shí)降低企業(yè)貸款利率，短期內(nèi)LPR報(bào)價(jià)還將經(jīng)歷一個(gè)下行過(guò)程，具體節(jié)奏和幅度將根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)、企業(yè)貸款利率及商業(yè)銀行資金成本變化情況靈活調(diào)整。
王青認(rèn)為，接下來(lái)引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)下行的政策措施主要有三項(xiàng)：一是適時(shí)下調(diào)MLF招標(biāo)利率，這意味著政策性降息過(guò)程還會(huì)持續(xù)；二是加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，保持“寬貨幣”勢(shì)頭，降低銀行在公開(kāi)市場(chǎng)的批發(fā)性融資成本；三是針對(duì)結(jié)構(gòu)性存款等出臺(tái)監(jiān)管措施，在存款基準(zhǔn)利率保持不動(dòng)的背景下，控制乃至適度引導(dǎo)商業(yè)銀行存款成本下行。以上措施的目的是降低商業(yè)銀行有息負(fù)債成本，保持銀行貸款端利率下行的商業(yè)可持續(xù)性。
中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2020年1月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.80%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。
值得一提的是，本月1年期的LPR和5年期以上的LPR報(bào)價(jià)均與2019年11月及12月的LPR利率保持一致，連續(xù)三個(gè)月維持在同一利率水平。
連續(xù)三個(gè)月LPR報(bào)價(jià)維持不變
為深化利率市場(chǎng)化改革，提高利率傳導(dǎo)效率，推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，人民銀行決定改革完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制。2019年8月20日，LPR迎來(lái)了改革后的首次報(bào)價(jià)。2019年8月、9月、10月、11月、12月的1年期LPR報(bào)價(jià)分別是4.25%、4.2%、4.2%、4.15%、4.15%；5年期以上LPR報(bào)價(jià)分別是4.85%、4.85%、4.85%、4.8%、4.8%。2020年1年期LPR報(bào)價(jià)4.15%，5年期以上報(bào)價(jià)4.8%。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，1年期LPR連續(xù)三個(gè)月維持在4.15%，5年期以上LPR連續(xù)三個(gè)月維持在4.8%。對(duì)于本月LPR報(bào)價(jià)維持不變的原因，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青分析，“本月MLF招標(biāo)利率保持不變，銀行資金成本下行受阻，或是本月LPR報(bào)價(jià)未下調(diào)的直接原因。”
值得一提的是，1月MLF操作的招標(biāo)利率并未發(fā)生變化，與上期保持一致。不過(guò)，1月央行降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金約8000多億元，為商業(yè)銀行節(jié)約成本約150億元。
根據(jù)LPR報(bào)價(jià)機(jī)制，LPR是由各報(bào)價(jià)行于每月20日（遇節(jié)假日順延）9時(shí)前，以0.05個(gè)百分點(diǎn)為步長(zhǎng)，向全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心提交報(bào)價(jià)，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心按去掉最高和最低報(bào)價(jià)后算術(shù)平均，向0.05%的整數(shù)倍就近取整計(jì)算得出LPR。而各報(bào)價(jià)行是在公開(kāi)市場(chǎng)操作利率（主要指中期借貸便利利率）的基礎(chǔ)上加點(diǎn)報(bào)價(jià)。
為何銀行資金成本降了，LPR未發(fā)生變化呢？
對(duì)此，王青認(rèn)為，報(bào)價(jià)加點(diǎn)主要受銀行資金成本等因素影響。盡管央行降準(zhǔn)為商業(yè)銀行節(jié)約成本150億左右，但在本月報(bào)價(jià)過(guò)程中，銀行并未下調(diào)加點(diǎn)?！拔覀兎治?，當(dāng)前存款基準(zhǔn)利率保持不變，商業(yè)銀行存款資金成本難以下降；而2019年受?chē)?yán)監(jiān)管影響，商業(yè)銀行同業(yè)存單發(fā)行量下滑，這意味著貨幣市場(chǎng)利率下行對(duì)降低商業(yè)銀行批發(fā)性融資成本的效應(yīng)減弱。由此，當(dāng)前商業(yè)銀行整體有息負(fù)債成本下行受阻，正在成為制約LPR下行的一個(gè)重要原因。”
專(zhuān)家：市場(chǎng)化降息仍有空間
值得一提的是，人民銀行貨幣政策委員會(huì)2019年第四季度例會(huì)表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)積極變化，但經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，世界大變局加速演變的特征更趨明顯。
同時(shí)指出，要下大力氣疏通貨幣政策傳導(dǎo)，降低社會(huì)融資成本，堅(jiān)持用市場(chǎng)化改革辦法促進(jìn)實(shí)際利率水平明顯降低，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微、民營(yíng)企業(yè)的支持力度，努力做到金融對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持與民營(yíng)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)相適應(yīng)，推動(dòng)供給體系、需求體系和金融體系形成相互支持的三角框架，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體良性循環(huán)。
對(duì)此，王青分析表示，為切實(shí)降低企業(yè)貸款利率，短期內(nèi)LPR報(bào)價(jià)還將經(jīng)歷一個(gè)下行過(guò)程，具體節(jié)奏和幅度將根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)、企業(yè)貸款利率及商業(yè)銀行資金成本變化情況靈活調(diào)整。
王青認(rèn)為，接下來(lái)引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)下行的政策措施主要有三項(xiàng)：一是適時(shí)下調(diào)MLF招標(biāo)利率，這意味著政策性降息過(guò)程還會(huì)持續(xù)；二是加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，保持“寬貨幣”勢(shì)頭，降低銀行在公開(kāi)市場(chǎng)的批發(fā)性融資成本；三是針對(duì)結(jié)構(gòu)性存款等出臺(tái)監(jiān)管措施，在存款基準(zhǔn)利率保持不動(dòng)的背景下，控制乃至適度引導(dǎo)商業(yè)銀行存款成本下行。以上措施的目的是降低商業(yè)銀行有息負(fù)債成本，保持銀行貸款端利率下行的商業(yè)可持續(xù)性。
